海通海外证券集团有限公司庄怀超近期对双箭股份进行酌量并发布了酌量论说《国内运送带龙头企业，产能扩展领悟边界上风》，本论说对双箭股份给出增握评级，觉得其目的价位为11.60元，现时股价为7.26元，预期飞腾幅度为59.78%。

双箭股份(002381)

公司为国内运送带行业龙头企业。 公司主营橡胶运送带的分娩及销售，按骨架材料进行分类，产物可分为钢丝绳芯运送带、织物芯运送带及整芯运送带； 产物下贱平凡诓骗于冶金、采矿、口岸、钢铁等行业。公司 2020-2022 年买卖收入永别为 18.11、 19.16、 23.35 亿元，同比增长 18.74%、 5.80%、 21.86%；归母净利润永别为 3.15、 1.49、 1.14亿元，同比增长 26.86%、 -52.82%、 -23.64%。跟着原材料炭黑等价钱回落， 咱们展望公司利润有所建立。

行业市集空间广袤，国内市集聚拢度较低。 从供给角度看，左证中国橡胶工业年鉴数据， 2020 年我国橡胶运送带产量 5.6 亿平时米，其中高强力运送带产量 4.8 亿平时米。 2019 年行业前 5位的公司产值系数占管带总产值的比例永别为 28.57%，行业聚拢度较低。从需求角度看，橡胶运送带的下贱行业主要包括矿产、水泥、口岸、冶金等重工业，左证国度动力局及统计局数据， 除水泥产量略有下落外，我国原煤、钢铁等产量均保握握续增长态势。

不休实践产能，普及市集占有率。 公司不休实践运送带产能从 2019 年4750 万平时米扩展到 2022 年 7500 万平时米，当今总产能 9000 万平时米。 2023 年，台升智能“天台智能制造分娩基地神志”年产 6000 万平时米募投神志运转渐渐投产，展望公司 2023 年运送带产能会不休提高，将来总产能有望达到 1.5 亿平时米。

高毛利产物占比拟高， 不休设备高性能产物。 公司产物主要包括聚酯帆布运送带、钢丝绳芯运送带、整芯运送带、尼龙帆布运送带等类别，其中钢丝绳芯运送带及聚酯帆布芯运送带毛利和单价高。 2020年，公司聚酯帆布芯运送带及钢丝绳芯运送带单价永别为 28.30 元/平时米、 35.85 元/平时米；毛利率为 32%，高于公司平均毛利水平。 公司酷好时候研发，不休普及产物的特殊性能，以得志下贱不同需求。

开设养老业务板块，医养络续。 公司开设养老就业板块，络续积极探索“医养”络续之路。径直全资握股领有全资子公司桐乡和济崇敬院有限公司，旗下领有多家养老院。跟着我国东说念主口老龄化加重，养老就业市集需求安逸提高。

盈利预测及估值。 由于公司新建产能不休开释，咱们上调对公司的盈利预测。 咱们展望公司 2023-2025 年归母净利润永别为 2.41 亿元(+49.69%) 、 3.14 亿元(+18.94%) 和 3.55 亿元(+27.70%) ，对应EPS 永别为 0.58、 0.76、 0.86 元。络续可比公司估值，咱们赐与公司2023 年 20 倍 PE，对应目的价为 11.60 元(上期目的价 7.80 元，对应2023 年 20 倍 PE， +48.72%) ，督察“优于大市”评级。

风险教导。 神志投产经过不足预期，原材料价钱波动，下贱需求不足预期

油价连续几日快速下跌，让市场看到美债收益率飙升下美国经济软着陆希望的破裂，但是油价的快速下跌，却又让股市投资者期盼通胀预期进一步走低带来的利好刺激。如此预期和现实下，油价和美元在中长期内仍会继续“掰手腕”。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据策动，海通证券刘威酌量员团队对该股酌量较为长远，近三年预测准确度均值为25.82%，其预测2023年度包摄净利润为盈利1.61亿，左证现价换算的预测PE为18.56。

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最新盈利预测明细如下：